第036燕京
魏东生精简汇总霍永善的想法：“所以，你想开一家网吧？”
霍永善点头承认：“是的，我想在一高、二高、三高附近选址，新开一家网吧。不过，租赁房屋和购置电脑需要一大笔钱，我没有钱，希望你能转借给我一些。”
魏东生：“你的十月份分红，有八百多万，还不够开一家网吧？”
霍永善摇头：“什么分红不分红，那都是你的钱。装备交易业务的核心是货源，有了无穷无尽的装备，傻瓜都能变现成金钱，我没有资格拿30%分红。”
魏东生安抚霍永善：“别这样说，是你的分红就是你的分红。古语有云，义不理财，如果整日兄弟义气，别想在商业上有所建树。所以合伙创业，亲兄弟明算账，这是原则，这是合作的原则，也是延续兄弟情谊的原则。账错了就是错了，我不会顾忌你面子含糊过去，所以当场打电话把你喊过来。同样，咱们就事论事，查账是一回事，分红是另一回事，你不要心里有顾虑。”
霍永善听到亲兄弟明算账说辞，心结稍稍缓解，却仍坚持己见不要30%分红。
魏东生略知资本运作常识，也不愿意简单粗暴式就地分钱，遂提出建议：“既然你不愿提现，剩余分红就投资我的新一轮创业吧。你九月份和十月份的分红，扣除零零碎碎的体现，剩余1069.8万元，我再拨给你69.8万元筹办网吧，凑成1000万元整数。但是，有一点我必须提前说明，我的新一轮创业将会走在阳光下，一切流程必须遵纪守法，前期投资也必须干干净净。你的1000万元，必须通过一定渠道洗成白色的钱，才能投资我的新一轮创业。为了安全起见，这1000万元必须选择最安全的洗钱手段，需要扣除30%成本。即是说，1000万元分红，转换成实际投资额度，只有700万元。”
霍永善一则不懂洗钱流程，二则不愿接受超出他能力范围之外的分红，索性任由魏东生随心所欲处置：“我在网络上和其它网吧业主有过交流，听他们说，大城市里的网吧，最近两月正流行更换液晶显示器。未来，我的网吧紧跟时代脚步，不要一台CRT显示器，全部都用液晶显示器，做吴平县第一家液晶显示器网吧。液晶显示器比CRT显示器贵，可也贵的有限，根本用不了70万元。”
魏东生：“还是凑成700万整数吧，方便计算。”
霍永善或许觉得七十万不像一千万那样夸张，没有继续坚持：“好吧，剩下的钱，我且替你保管着。”
魏东生把霍永善的700万元分红吸纳为新一轮创业投资，旋即亲兄弟明算账当面计算霍永善的份额：“你出资700万，我出资2100万元，初始资金合计2800万元，一元折算为一股，即你拥有700万股，占比25%；我拥有2100万股，占比75%。我初步创业方案是像陈天桥运营传奇一样运营我的网络游戏，届时肯定要引入其他合伙人，填补销售渠道和运营渠道的缺失，具体股份比例肯定会随之不断变动。但是，我能保证，你的股份肯定是不可稀释股份。”
不可稀释股份，是融资术语。
许多人因为字面意思产生美妙误会，觉得不可稀释股份是平民创业者的利器，幻想重生到1999年，拎500万元投资腾讯，索要40%的股份，签署永不稀释条款。然后，不管跑过来再多投资人，不管他们挥舞的是2000万美元还是一亿美元，自家的股份永远是40%，从此高枕无忧攫取腾讯未来的数千亿美元市值。
这种想法，是做梦。
白日梦。
不可稀释股份，不是这样玩的。
即使重生者运用法律知识，利用股权漏洞签署了所谓的40%的永不稀释条款，然后面对1亿美元融资，无视董事会意见坚持自己必须维持40%股权。真出现了这种情况，结果肯定不是投资者和管理层屈服。而是原股东和管理层耗尽你的500万元投资，掏空腾讯的所有固定资产，而后集体辞职和带来1亿美元投资的投资人组建新的马甲公司。原股东一边经营马甲公司，一边利用法律官司耗尽你的资本，待重生者处处窘迫时，再以低廉价格反向收购腾讯。
资本市场不是纯洁小白羊，即使法律允许所谓的永不稀释，资本家也绝不会乖乖遵守。
只要想融资，只要想上市，股权稀释是避免不了的。
所谓的不可稀释，通常是指权益的不可稀释。譬如说，第一轮融资时，创业公司估值为一亿人民币，某投资者签署10%不可稀释条款；期间创业团队玩砸了，第二次融资时，创业公司仅估值六千万，这时所谓的不可稀释条款才会生效。不可稀释条款，只保护投资者合法利润，只保护投资者的投资不被恶意稀释，而非保护一口吃成胖子的贪婪，更不会保护你用500万元人民币攫取千亿美元产值，这是投资界的潜规则。
所以，不可稀释四字，并没有想象中那样的美妙。
不过，绝多大多数情况下，听起来美妙就够了。
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